Hoje vou falar de um assunto micro. Aliás, vou falar especificamente da estrutura da Rebel e nossas debêntures.
De vez em quando me perguntam como funciona nosso balanço. De onde vem o dinheiro que emprestamos? O que são essas debêntures? O que são opções, qual a diferença para as ações? Quem investe na Rebel?
Vou usar esse espaço e separar um tópico do financeiro e ELI5 (aprendi com a minha filha que isso quer dizer: “explain like I’m 5”). Vamos começar com as debêntures.
Temos 2 emitidas: VERT1 e VERT2.
O dinheiro que emprestamos aos clientes vem, na verdade, dessas debêntures. Temos um grupo de investidores externos que concordaram em emprestar dinheiro para a Rebel.
Eles aplicam nessa debênture que paga um juros para eles. Em contrapartida, emprestamos esse dinheiro para nossos clientes.
Todos os empréstimos (saídas) e todos os pagamentos de parcelas (entrada) acontecem dentro da debênture.
Simplificando, os investidores ficam com um juros fixo e recebem o principal (aquilo que investiram) de volta. Por exemplo, o fluxo simplificado da debênture ao longo da vida pode ser algo assim:
Dia 0:
Investidor aplica R$ 1,000 na debênture
Caixa da debênture = +R$ 1,000
Dia 1:
Rebel empresta R$1,000 para um cliente
Caixa da debênture = +R$ 0
Mês 1 – Mês 10:
Pagamentos de parcelas do cliente (vamos assumir um total de 12 parcelas de R$ 300)
Caixa da debênture = +R$ 3,000 (se passaram 10 dos 12 meses)
Mês 10 – Mês 12:
Cliente para de pagar e passa a inadimplente
Caixa da debênture = +R$ 3,000
Mês 12 (assumindo que a debênture termina):
Pagto aos investidores = R$ 1,000 + Juros (vamos assumir R$ 200)
= – R$ 1,200
Caixa da debênture = +R$ 1,800
Ou seja, depois de 12 meses ficou um lucro na debênture (na verdade na securitizadora da debênture) de R$ 1,800. Esse lucro é então distribuído entre os investidores e a Rebel.
Um dos problemas desse modelo é exatamente o fato que a Rebel recebe só nó final. Deixei de fora alguns pontos para simplificar, mas a ideia geral é essa.
Quando falamos do passivo ou da dívida da Rebel, estamos nos referindo à estrutura acima. Ela é totalmente separada do “equity” ou das ações da Rebel.
